Analisa Saham ASII | 25 Oktober 2017

BCA Sekuritas on Astra International (ASII) 10/16/2017
3Q17F results rosy – longer outlook cloudy

-  Angka sementara menunjukkan bahwa volume 4W ASII pada Sep-17 lemah, turun 16% MoM, menjadikan volume grosir 9M17 menjadi 443k unit (+ 5,1% YoY), 71% dari target setahun penuh kami. Untuk pertama kalinya pada 2017, pangsa pasar bulanan ASII pada bulan September mengikis, tergelincir sedikit di bawah 50%, dibandingkan dengan rata-rata YTD 55%. Sementara volume grosir musiman cenderung turun pasca acara tahunan GIIAS, volume grosir ASII yang membosankan bisa dilihat sebagai korban era persaingan baru yang ketat, karena pengiriman model MPV baru oleh pesaing Mitsubishi & Wulling mulai terwujud.

-  Honda membukukan 3.6% lebih rendah dari volume grosir tahun 2017, yang berarti volume penjualan 9M17 unit 3.2m (+ 2% YoY). Sementara volume penjualan September sedikit menurun, nampaknya apresiasi harga komoditas baru-baru ini mulai mendasari permintaan akan sepeda motor. Pertumbuhan volume industri datar 9M17 mungkin tidak memastikan pemulihan yang signifikan, namun pertumbuhan 3Q17 lebih kuat pada 18% YoY, vs. 10,9% YoY di 2Q17

-  Valuasi: HOLD dengan TP Rp8,300