Analisa Saham WSBP | 13 Maret 2018

Analisa Saham WSBP

Samuel Sekuritas on Waskita Beton Precast (WSBP) 03/05/2018

Expect higher contract and stable burn rate

- Terlepas dari pencapaian laba bersih yang tercatat dibawah angka konsensus (90.9%), dibandingkan dengan proyeksi kami laba bersih WSBP inline atau mencapai 98.1% vs FY17E kami RpRp1.02tn vs Rp1.00tn (FY17A). Di periode yang sama, perseroan mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar +50.6%YoY dengan lonjakan laba bersih +57.6%YoY. Tahun ini, laba bersih ditargetkan naik menjadi Rp1.47tn, atau jauh diatas proyeksi moderate kami Rp1.12tn, dan sekitar 8.5% diatas ekspektasi konsensus 18E Rp1.35tn.

- Kami tidak melihat penurunan kontrak baru 17A sebagai sebuah hal yang patut dikhawatirkan. Pencapaian yang hanya sebesar 89.67% dari target perseroan disebabkan oleh beberapa proyek yang semula direncanakan diperoleh tahun lalu, namun mundur hingga 1Q18, antara lain seperti proyek : Jalan tol Probolinggo-Banyuwangi dan Jembatan Penajam. Tahun ini kontrak baru ditargetkan Rp11.5tn. Perolehan kontrak baru tersebut masih didominasi oleh Wastika Karya dan kami lihat akan sangat bergantung pada keberhasilan proses divestasi WTR. Per pertengahan Feb18 WSBP telah memperoleh kontrak baru Rp1.45 dan potensi mencapai Rp1.7tn di akhir Feb18.

- Valuasi: BUY dengan Tp Rp580

by Mirae Asset Sekuritas