Analisa Saham WINS | 5 April 2018

Analisa Saham WINS

UOB Kay Hian on Wintermar Offshore Marine (WINS) 03/22/2018
4Q17: Results In line; Higher Utilisation Driving Gradual Recovery

- Wintermar Offshore Marine (WINS) melaporkan kerugian bersih sebesar US $ 17,9 juta untuk 4Q17, yang dipengaruhi oleh penurunan kerugian sebesar 19,6 juta dolar AS selama kuartal tersebut. Tidak termasuk bagiannya atas kerugian penurunan nilai, bagian dari rugi penurunan entitas asosiasi, kerugian penurunan nilai untuk piutang dan biaya aktivasi ulang satu kali, kerugian inti diperkirakan sebesar US $ 1,2 juta, sedikit penurunan dari kerugian US $ 1,6 juta pada 3Q17. Untuk FY17, laba bersih inti adalah US $ 8,6 juta, membentuk 95% / 77% dari perkiraan UOBKH / consensus

- Pemanfaatan untuk 4Q17 adalah 69% (3Q17: 58%, 4Q16: 56%), mendorong peningkatan 10% qoq dalam pendapatan. Pemanfaatan yang lebih tinggi dikaitkan dengan penyebaran kapal tingkat tinggi pada proyek seismik di Indonesia Timur dan proyek pengeboran di Papua New Guinea. Optimalisasi biayanya akan meningkatkan laba kotor menjadi US $ 2,0 juta (+ 26% qoq) untuk 4Q17. Namun hal ini dipengaruhi oleh biaya aktivasi ulang satu kali (seperti yang disorot sebelumnya). Dikecualikan, laba kotor diperkirakan lebih dekat ke US $ 3 juta. Blended gross margin adalah 11% untuk 4Q17 (3Q17: 10%, 4Q16: 1%), dengan margin kotor kapal yang dimiliki datang pada 9% (3Q17: 10%, 4Q16: -13%).

- Valuasi: BUY dengan TP Rp380