Mandiri Sekuritas on Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur (BJTM) 4/21/2017
1Q17 result – Above expectations
- Pertumbuhan net income BJTM sebesar +9% yoy dan pertumbuhan PPOP +6% yoy didorong oleh turunnya operating expenses sebesar -5% yoy, disebabkan oleh penurunan gaji dan upah. Manajemen BJTM menyatakan tidak seperti tahun lalu, perseroan tidak memberikan bonus sepanjang kuartal pertama tahun tersebut
- Pertumbuhan pinjaman +4% yoy didukung oleh pertumbuhan costumer loan sebesar +8% yoy yang terhitung 68% dari total loans. NPL tetap flat pada 4.8% pada bulan Maret 2017 sementara coverage ratio meningkat menjadi 95% di Maret 2017 dari 93% di bulan Desember 2016. Berdasarkan perhitungan perseroan, NIM meningkat menjadi 7.18% pada 1Q17 dari 6.83% pada 1Q16 dikarekan reduksi penyusutan pada CoF
- Valuasi: SELL dengan TP Rp605
CIMB on Property Sector 4/21/2017
1Q17 presales: still a relatively sluggish quarter
- BSDE memperoleh 1Q17 presales sejumlah Rp1,6 triliun (+33% yoy), membentuk 22% dari target FY17F perseroan sejumlah Rp7,2 triliun. Pertumbuhan presales terutama didukung oleh pengakuan penjualan backlog land plot kepada Mitsubshi, terhitung sejumlah Rp840 miliar (52% dari total 1Q17 presales)
- CTRA mencatatkan 1Q17 presales sejumlah Rp1,2 triliun (+8% yoy), membentuk 14% dari target FY17F perseroan sejumlah Rp8,5 triliun. Citraland Surabaya, Losari Makassar dan Newton apartment merupakan kontributor terbesar terhadap keseluruhan presales 1Q17 (34% dari total presales 1Q17). Presales Jakarta berkontribusi 30% terhadap keseluruh presales, diikuti oleh Surabaya (22%)
- PWON membukukan presales sejumlah Rp654 miliar (+10% yoy), membentuk 24% dari target FY17F sejumlah Rp2,7 triliun. Presales keseluruhan turun 32% yoy. Surabaya berkontribusi 87% dari total presales, sementara Jakarta hanya 13%
- Presales 1Q17 SMRA sejumlah Rp450 miliar (+12% yoy) membentuk 10% dari target FY17F perseroan sejumlah Rp4,5 triliun. Berdasarkan lokasi, Serpong merupakan kontributor terbesar (62% dari total presales), diikuti oleh Bekasi (15%)
- Valuasi Sektor: OVERWEIGHT
Mirae Asset Sekuritas Indonesia Street Voices
(Mei 2, 2017)
Investment Information Team
Komentar
Posting Komentar