Analisa Saham BBNI | 23 Januari 2018

Analisa Saham BBNI

Bahana Sekuritas on Bank Negara Indonesia (BBNI) 01/17/2018

In-Line 4Q17 Results with Improving Asset Quality and LDR Trend

- BBNI membukukan laba bersih sebesar 4Q17 sebesar Rp3.46tr (-8% q-q, -5% y-y), sehingga menghasilkan laba bersih FY17 menjadi Rp13.62tr. Pertumbuhan pendapatan 20% didorong oleh NII (+ 6,5% y-y), PPOP (+ 10,3%) dan biaya provisi yang lebih rendah (-9%). Biaya kredit untuk FY17 turun menjadi 1,6%, meningkat dari 1,7% di 9M17 dan 2,0% di FY16.

- BBNI membukukan outstanding konsolidasi kredit sebesar IDR48,0tr, naik 12,2% y-y, yang merupakan perlambatan sedikit dari 13,3% yang dicapai pada 9M17, namun masih jauh di atas pertumbuhan industri sebesar 8-9%. CEO Baiquni mengatakan bahwa pertumbuhan kredit bisa lebih tinggi di tingkat remaja, namun masih ada beberapa "fixing" yang perlu dilakukan di segmen UKM. Perincian pertumbuhan kredit: 1) Corporate Private (31% dari total) + 14,9% yy, 2) BUMN Korporat (19% dari total) + 7,7% yy, 3) Sedang (16% dari total) + 14,6% yy, 4 ) Kecil (13% dari total) + 11,4% yy, 5) Konsumen (16% dari total) + 9,8% yy, dan 6) Anak perusahaan (6% dari jumlah keseluruhan) + 16,7% yy.

- Valuasi: BUY dengan TP Rp10.000

Mirae Asset