Analisa Saham INTP | 16 Januari 2018

Analisa Saham INTP

Ciptadana Sekuritas on Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) 01/12/2018
FY17 Domestic Sales: In line with Expectation

-  Volume penjualan INTP Desember'17 mencapai 1.45 juta ton, melonjak 3,4% YoY dari 1,40 juta ton. Secara kumulatif, volume penjualan domestik FY17 tercatat sebesar 16,74 mn ton (3,9% YoY), sejalan dengan ekspektasi kami, namun di bawah pertumbuhan industri sebesar 7,4%. Namun, volume penjualan ekspor di FY17 turun secara signifikan sebesar 81,7% YoY menjadi 56.868 ton, namun hanya mencapai 0,34% dari keseluruhan volume penjualan. Apalagi hanya dua pulau seperti Jawa dan Nusa Tenggara yang membukukan pertumbuhan positif.

-  Di tengah meningkatnya volume penjualan industri, INTP nampaknya berjuang karena mereka masih terjebak dalam cerita lama persaingan ketat. Pada 2017, pangsa pasar keseluruhan Perseroan mengalami penurunan sebesar 81bps menjadi 25,2%. Di 2 pulau besar yaitu Jawa dan Sumatera, pangsa pasar INTP menyempit menjadi 32,8% (vs 34,6% pada TA16) dan 10,8% (vs 11,4% pada FY16). Hanya di wilayah Nusa Tenggara, INTP mengalami sedikit peningkatan pangsa pasar menjadi 33,4% (34 bps), terutama disebabkan oleh pertumbuhan permintaan di wilayah Nusa Tenggara Barat dan Timur.

-  Valuasi: SELL dengan TP Rp19,100