NH Korindo Sekuritas on Gudang Garam (GGRM) 07/11/2018
Despite soaring costs, earnings are sound
- GGRM berhasil mencatat pertumbuhan 10,1% dalam penjualan dari Rp19,97 triliun pada 1Q17 menjadi Rp21,98 triliun pada 1Q18. Kinerja penjualan suara tidak diikuti oleh rekannya - HMSP membukukan pertumbuhan penjualan yang lebih rendah dari 2,5% y-y di 1Q18. Keberhasilan rokok kretek mesin (SKM) - penyumbang terbesar sebesar 90% terhadap keseluruhan penjualan - dalam posting pertumbuhan 10,1% dari Rp17,94 pada 1Q17 menjadi Rp19,76 pada 1Q18 adalah pendorong potensial untuk penjualan suara GGRM kinerja.
- Meskipun pertumbuhan 10,1% di baris atas, laba bersih GGRM hanya naik 0,1% dari Rp1.890 triliun di 1Q17 menjadi Rp1.892 triliun di 1Q18. Marjin kotornya merosot dari 22% di 1Q17 menjadi 20% di 1Q18 menghambat pertumbuhan laba. COGS yang meningkat berasal dari penggunaan barang jadi yang lebih tinggi sebesar 3,8% y-y di 1Q18.
- Valuasi: BUY dengan TP RP88,650
Komentar
Posting Komentar