Ciptadana Sekuritas on Garuda Indonesia (GIAA)
Passenger yield continue to improve
- Grup Garuda menerbangkan 2,67 juta penumpang di bulan Januari 19, penurunan 11,78% YoY, terbebani oleh FSC domestik Garuda (Operator Layanan Lengkap) dan Citilink yang mencatat pertumbuhan -24,74% YoY dan -2,7% YoY. Meskipun penumpang internasional Garuda FSC yang dibawa tumbuh 10,72% YoY, total penumpang yang dilayani selama musim sepi (Januari 19) masih miskin. Namun, di tengah kemunduran, GIAA berhasil memposting SLF gabungan yang lebih tinggi sebesar 1,19 pp menjadi 71,82%. Ini sebagian besar didukung oleh penurunan ASK yang lebih cepat (-4,15% YoY) dibandingkan dengan RPK (-2,54% YoY). Dengan demikian, ini bisa menjadi sinyal bahwa GIAA berupaya meningkatkan pemanfaatannya.
- Berdasarkan operasional yang dirilis oleh GIAA, hasil Januari 19 penumpang grup Garuda meningkat 15,58% menjadi 7,27 USc. Hal ini terutama disebabkan oleh hasil penumpang FSC dan LCC (Low Cost Carrier) domestik yang meningkat sebesar 38,51% YoY dan 48,33% YoY masing-masing menjadi 10,25 USc dan 7,12 USc. Sementara itu, hasil penumpang internasional FSC-nya agak menurun 6,4% menjadi 5,85 USc. Secara keseluruhan, kami percaya kenaikan terus dalam hasil dapat menjelaskan tentang fokus perusahaan untuk memperluas margin.
- Valuasi: BUY dengan TP IDR680
Komentar
Posting Komentar