Analisa Saham BMRI | 2 Agustus 2017

NH Korindo on Bank Mandiri (BMRI) 7/25/2017

Striving to improve

- BMRI membukukan kinerja yang solid dimana laba bersih 2Q17 tumbuh sebesar 65% y-y sehingga meningkatkan laba bersih 1H17 sebesar 34% y-y dan mencapai 49% dari perkiraan laba bersih 2017. Pertumbuhan laba didorong oleh pertumbuhan kredit yang diikuti oleh pemulihan kualitas kredit. Pertumbuhan kredit BMRI 2Q17 melambat menjadi 12,9% y-y sementara pertumbuhan kredit 1Q17 adalah 15,8% y-y

- Di sisi lain, penurunan penyisihan kerugian kredit menyebabkan kenaikan laba bersih BMRI menjadi roket. Hal itu terjadi karena BMRI berhasil mengurangi kredit bermasalah (non performing loan / NPL) dari 4% di 1Q17 menjadi 3,8% di 2Q17. Sebagian besar kontributor NPL berasal dari sektor komersial sebesar 10,77% dan usaha kecil dan menengah (UMKM) sebesar 3,4%

- Valuasi: HOLD dengan TP IDR13,300