Analisa Saham BBRI | 31 Januari 2018

Analisa Saham BBRI

Ciptadana Sekuritas on Bank Rakyat Indonesia (BBRI) 01/25/2018

Earnings beat with double digit growth

- Bank Rakyat Indonesia (BBRI) membukukan laba bersih sebesar Rp29,0 triliun pada tahun 2017, tumbuh sebesar 10,7% YoY dan di atas perkiraan masing-masing sebesar 2% dan 3%. Jumlah operasi sebagian besar sesuai dengan perkiraan kami dengan PPoP yang terus meningkat sebesar 13,2% YoY menjadi Rp54 pada tahun 2017 sementara biaya pengadaan melonjak 25,0% YoY menjadi Rp17,2 tn pada tahun 2017.

- Sementara segmen kredit mikro, bisnis inti BBRI, tumbuh solid 13% YoY pada 2017, ekspansi kredit di luar mikro sangat konservatif. Baik segmen korporasi-BUMN maupun non-BUMN tumbuh hanya 5% dan 8% YoY pada tahun 2017, atau melambat dari 13% dan 12% YoY di tahun 2016. Tren ini menggembirakan, karena BBRI dapat meningkatkan eksposurnya di sektor mikro pinjaman sambil membatasi eksposur pada segmen korporasi yang memiliki margin lebih rendah dan NPL yang lebih tinggi.

- Valuasi: HOLD dengan TP Rp4,100

Mirae Asset