Ciptadana Sekuritas on Bumi Serpong Damai (BSDE) 05/28/2018
Slow 1Q earnings however pre-sales remain bullish
- Bumi Sepong Damai (BSDE) melaporkan pendapatan yang lebih rendah dari perkiraan di 1Q18 di Rp1.70 tn (-3% YoY). Pendapatan tetap mencerminkan penetapan yang lebih lambat atas penjualan pemasaran perusahaan yang flat dalam tahun 2015-16. Karena Opex naik 18% YoY, laba operasional menurun 12% YoY menjadi Rp665 miliar dengan margin turun menjadi 39% (vs 43% di 1Q17). Ditambah dengan tekanan, perusahaan juga membukukan kerugian Rp63 miliar di forex (vs Rp19 miliar laba forex di 1Q17) dan penurunan 73% pendapatan lainnya. Laba bersih turun 44% YoY menjadi Rp407 miliar yang meleset dari ekspektasi kami dan konsensus sedangkan hanya mewakili 8% dan 13%.
- Perusahaan membukukan Rp2,5 triliun pra-penjualan dalam Jan-Mar tahun ini atau menyumbang hampir 35% dari target penjualan pra FY18 mereka. Pencapaian ini 58% lebih tinggi dari 1Q17 didukung oleh Rp1,6 triliun dari segmen komersial dengan sebagian besar penjualan berasal dari Southgate Apartment Jakarta dan Klaska Residence Surabaya. Sementara itu, penjualan residensial sebesar Rp956 miliar di 1Q18, didukung oleh peluncuran beberapa klaster seperti Zora, Jadeite, dan Tevana semua di BSD City, Tangerang. BSD City tetap menjadi penyumbang terbesar sebesar 39% dari total penjualan pemasaran, diikuti oleh Klaska Residence (14%) dan Southgate Apartment (10%).
- Valuasi: BUY dengan TP Rp2,350
Komentar
Posting Komentar