ITMG: Getting stronger by Andy Wibowo Gunawan (andy.wibowo@miraeasset.co.id)
- Untuk produksi batu bara 2Q18, ITMG menetapkan standar lebih tinggi, pada 5,1 juta ton (+15,9% QoQ) karena curah hujan lebih rendah di area penambangan batubara. Kami mencatat bahwa jumlah hari hujan rata-rata 2Q18 Kalimantan turun menjadi 15,0 hari, dari 16,3 hari di 1Q18.
- Mengingat produksi batu bara yang lebih tinggi pada 1Q18, kami memperkirakan volume penjualan batu bara ITMG akan meningkat menjadi 5,0 juta ton (+13,6% QoQ) di kuartal ini sementara mengharapkan ASP batubara mencapai USD84,4/ton karena harga rata-rata batubara global yang lebih tinggi di 2Q18, vs. 1Q18. Secara keseluruhan, kami memperkirakan bahwa laba bersih 2Q18F ITMG akan naik menjadi USD66,7 juta (+15.0% QoQ).
- Mayoritas batubara ITMG adalah berkalori tinggi, sehingga tidak ada pilihan selain membeli batu bara dari perusahaan lain di bawah skema kuota transfer DMO. Namun, di balik banyaknya uang, kami percaya ITMG akan memperoleh beberapa wilayah konsesi batubara baru dengan konten kalori rendah hingga menengah.
- Karena kami tidak merubah perkiraan penghasilan, kami mempertahankan harga target kami di Rp44.500 dan mengulangi kembali rekomendasi Beli kami di ITMG.
Komentar
Posting Komentar