BCA Sekuritas on Bank CIMB Niaga (BNGA) 08/15/2018
Modest loan growth by end Jun-18
- Laba bersih: IDR891bn (+ 20,4% YoY, + 1,6% QoQ) di 2Q18, menghasilkan laba bersih 1H18 sebesar Rp1,8tn (+ 28,1% YoY); di atas - 57% / 53% dari kami / cons., karena kami memiliki faktor dalam CoF yang lebih tinggi menjelang akhir tahun. Penghasilan ini didukung oleh pendapatan non-bunga, yang tumbuh + 32,6% YoY, di belakang pemulihan pinjaman (+ 135,3% YoY), mengimbangi penurunan NII -5,4% YoY. Sementara itu, NIM berdiri di 5,03% di 2Q18 vs 6,05% di 2Q17,hal ini dikarenakan lingkungan hasil aset yang lebih rendah.
- Mengulangi pandangan kami tentang strategi BNGA untuk pinjaman korporat, Bank harus berjuang untuk potongan kue infra pendanaannya di sisa tahun ini. Namun, kami berpandangan bahwa BNGA nampaknya akan mencapai pertumbuhan kredit 4,1% pada akhir tahun 2018F, di belakang perbankan korporasi. Meskipun ini bukan sosok yang mengagumkan, seharusnya membantu BNGA menjaga kualitas asetnya dan memperbaiki NPL setidaknya dengan 10bps akhir-18. Di sisi pendanaan, inisiatif perbankan digital telah menunjukkan hasil yang baik, karena CASA dipertahankan di atas 55%.
- Valuasi: BUY dengan TP Rp1,100
Komentar
Posting Komentar