Analisa Saham PTBA | 28 Agustus 2018

Samuel Sekuritas on Bukit Asam (PTBA) 08/21/2018

Spirit of Indonesia

- Realisasi penjualan listrik PLN di 1H18 baru mencapai 47% dari target 2018. Perusahaan Listrik Negara (Persero) menyatakan penjualan listrik di 1H18 baru sebesar 112,5 TWh atau hanya 47% dari target 2018 yang sebesar 239 TWh. Dengan porsi permintaan industri dan bisnis sebesar 50% dari total penjualan listrik (figure 1), rendahnya penjualan disinyalir akibat perlambatan manufaktur di bulan puasa dan libur Lebaran selama 16 hari. PLN optimis target penjualan listrik dapat tercapai di 2H18 dengan kembali normalnya kegiatan manufaktur.

- Tambahan kuota ekspor Indonesia serta proyeksi kenaikan penjualan listrik, volume penjualan 2H18 berpeluang tumbuh 7% hoh. PTBA berpotensi mencatat kenaikan volume penjualan baik dari ekspor maupun lokal. Dengan porsi ekspor yang lebih besar (1H18: 48%) (figure 4), tambahan 100 juta ton kuota ekspor batubara oleh ESDM, berpotensi dimonetisasi PTBA. Selain itu korelasi kuat antara penjualan listrik dan penjualan lokal (figure 2), juga berpeluang menjadi faktor penunjang. Kami perkirakan volume penjualan 2H18 tumbuh 7% hoh ke 13,1 juta mt.

- Valuasi: BUY dengan TP Rp5,300