Analisa Saham ASRI | 2 April 2018

Analisa Saham ASRI

Samuel Sekuritas on Alam Sutera Realty (ASRI) 03/21/2018
Far above our expectation

- ASRI melaporkan pertumbuhan pendapatan dan laba FY17A jauh diatas proyeksi kami. Pendapatan +44.2%YoY, dengan pertumbuhan laba operasi sebesar 81.1%. Laba bersih di periode yang sama mengalami lonjakan +171.2%YoY. Adapun pencapaian kinerja di periode tersebut jauh lebih baik dari ekspektasi kami maupun konsensus. Pendapatan 5.2% diatas proyeksi konsensus dan jauh melampaui angka proyeksi skenario moderate kami FY17E (38%) Rp2.83tn. Demikian pula halnya dengan laba bersih yang tercatat 21.5% diatas estimasi konsensus dan jauh dilaporkan diatas estimasi scenario moderate kami untuk ASRI di FY17E (Rp526miliar).

- Lonjakan laba bersih yang didorong oleh pertumbuhan pendapatan +44.2%YoY disebabkan oleh kenaikan tajam segmen real estate dan kinerja FY17A unit usaha high rise (apartment dan office) yang bertumbuh tajam (+55%YoY) menjadi Rp680miliar dari Rp437.5miliar di periode yang sama tahun lalu. Demikian pula dengan unit bisnis land lots yang membukukan lonjakan pendapatan sebesar +75%YoY juga ikut mendorong pertumbuhan top line YoY. Pertumbuhan tajam (land lots) tersebut juga telah memberikan benefit pada marjin laba kotor ASRI yang jauh membaik dari 53.9% menjadi 60.7%.

- Valuasi: BUY dengan TP Rp448

Mirae Asset