Ulasan Saham BBNI | 4 Mei 2018

BCA Sekuritas on Bank Negara Indonesia (BBNI) 04/24/2018
Maintaining steady improvement

-  BBNI mencatat laba bersih 1Q18 sebesar Rp3,66 triliun (+ 13,3% YoY, + 5,7% QoQ), yang sejalan dengan jumlah kami sendiri (23,3%) dan 23,1% dari perkiraan Cons. Pertumbuhan YoY yang kuat didorong oleh peningkatan COC, sebesar 1,7% di 1Q18 dari 1,8% di 1Q17, dan juga di level PPOP, BBNI membukukan pertumbuhan 1Q18 yang kuat sebesar 10,9% YoY, pada pertumbuhan NII yang solid sebesar 9,5% YoY. 1Q18 NIM 5,4% masih sedikit turun dibandingkan dengan kuartal sebelumnya di belakang hasil pinjaman yang lebih rendah dari 9,6% di 1Q18 vs 10,0% di 4Q17.

-  Total pinjaman tumbuh 10,8% YoY per akhir Maret-18; sektor swasta korporasi adalah faktor pendorong utama, tumbuh 14,8% YoY. Di sisi deposito, pertumbuhan deposito mencapai + 10,8% YoY di Mar-18 pada pertumbuhan akun lancar yang kuat dari 22,9% YoY, dan pertumbuhan akun tabungan 14,6% YoY. CASA rasio meningkat menjadi 62,4% di Mar-18, dari 58,5% di Mar-17 tetapi sedikit menurun dari 63,1% pada 17 Desember. Terlebih lagi, LDR mencapai 90,1% pada akhir-Mar-18, naik dari level sebelumnya 85,6% pada Des-17 dan 89,3% di Mar-17.

-  Valuasi: BUY dengan TP Rp10,300

Mirae Asset