Pengertian Price-to-Earnings Ratio (PER)

Apa itu Rasio Price-to-Earnings Ratio (PER)?

Price-to-Earnings Ratio (PER atau P/E Ratio) adalah rasio untuk menilai perusahaan yang mengukur harga saham saat ini relatif terhadap earning per share  (EPS). Rasio harga terhadap pendapatan kadang-kadang juga dikenal sebagai kelipatan harga atau kelipatan laba.

PER digunakan oleh investor dan analis untuk menentukan nilai relatif saham perusahaan dalam perbandingan apple to apple. Ini juga dapat digunakan untuk membandingkan perusahaan dengan catatan sejarahnya sendiri atau untuk membandingkan pasar agregat satu sama lain atau dari waktu ke waktu.

Rumus PER (P/E Ratio)

Cara Menghitung Nilai P/E

Untuk menentukan nilai PER seseorang harus membagi harga saham saat ini dengan earning per share (EPS). Harga saham saat ini (P) dapat diperoleh dengan memasukkan simbol ticker saham ke situs web keuangan mana pun, dan meskipun nilai konkret ini mencerminkan apa yang saat ini harus dibayar oleh investor untuk sebuah saham, EPS adalah angka yang sedikit lebih samar-samar.

EPS hadir dalam dua varietas utama. Yang pertama adalah metrik yang tercantum di bagian fundamental sebagian besar situs keuangan; dengan notasi "P/E (TTM)," di mana "TTM" adalah singkatan Wall Street untuk "trailing 12 bulan." Angka ini menandakan kinerja perusahaan selama 12 bulan terakhir. Tipe kedua EPS ditemukan dalam rilis pendapatan perusahaan, yang sering memberikan panduan EPS. Ini adalah tebakan berpendidikan terbaik dari perusahaan tentang apa yang diharapkannya dari hasil di masa depan.

Kedua jenis faktor metrik EPS ini menjadi jenis PER yang paling umum: PER forwad dan PER trailing. Variasi ketiga dan yang kurang umum menggunakan jumlah dari dua kuartal terakhir aktual dan perkiraan dari dua kuartal berikutnya.

PER forward menggunakan pedoman penghasilan masa depan daripada angka trailing. Kadang-kadang disebut "taksiran harga terhadap penghasilan," indikator berwawasan ke depan ini berguna untuk membandingkan penghasilan saat ini dengan penghasilan di masa depan dan membantu memberikan gambaran yang lebih jelas tentang seperti apa pendapatan itu - tanpa perubahan dan penyesuaian akuntansi lainnya.

Namun, ada masalah yang melekat dengan metrik PER forward - yaitu, perusahaan dapat meremehkan pendapatan untuk mengalahkan estimasi PER ketika pendapatan kuartal berikutnya diumumkan. Perusahaan lain mungkin melebih-lebihkan perkiraan dan kemudian menyesuaikannya dengan pengumuman laba berikutnya. Selain itu, analis eksternal juga dapat memberikan perkiraan, yang dapat menyimpang dari perkiraan perusahaan, menciptakan kebingungan.

PER trailing bergantung pada kinerja masa lalu dengan membagi harga saham saat ini dengan total pendapatan EPS selama 12 bulan terakhir. Ini adalah PER metrik yang paling populer karena ini adalah yang paling objektif - dengan asumsi perusahaan melaporkan pendapatan secara akurat. Beberapa investor lebih suka melihat PER trailing karena mereka tidak mempercayai perkiraan penghasilan individu lain. Tetapi PER trailing juga memiliki kekurangan - yaitu, kinerja masa lalu perusahaan tidak menandakan perilaku di masa depan.

Investor dengan demikian harus mengikat uang berdasarkan kekuatan pendapatan di masa depan, bukan masa lalu. Fakta bahwa angka EPS tetap konstan, sementara harga saham berfluktuasi, juga merupakan masalah. Jika peristiwa perusahaan besar mendorong harga saham secara signifikan lebih tinggi atau lebih rendah, PER trailing akan kurang mencerminkan perubahan-perubahan tersebut.

Cara Membaca PER

Price-to-earning ratio atau PER adalah salah satu alat analisis saham yang paling banyak digunakan oleh investor dan analis untuk menentukan penilaian saham. Selain menunjukkan apakah harga saham perusahaan dinilai overvalued atau undervalued, PER dapat mengungkapkan bagaimana penilaian saham dibandingkan dengan kelompok industrinya atau patokan seperti Indeks S&P 500.

Pada dasarnya, price-to-earning ratio menunjukkan jumlah uang yang dapat diharapkan investor untuk berinvestasi di perusahaan untuk menerima uang dari pendapatan perusahaan itu. Inilah sebabnya mengapa PER kadang-kadang disebut sebagai harga berganda karena ini menunjukkan berapa banyak investor bersedia membayar per uang pendapatan. Jika perusahaan saat ini diperdagangkan pada kelipatan (P/E) 20, interpretasinya adalah bahwa seorang investor bersedia membayar USD 20 untuk USD 1 dari pendapatan saat ini.

PER membantu investor menentukan nilai pasar suatu saham dibandingkan dengan pendapatan perusahaan. Singkatnya, PER menunjukkan apa yang bersedia dibayarkan oleh pasar hari ini untuk suatu saham berdasarkan pendapatan masa lalu atau masa depannya. PER yang tinggi dapat berarti bahwa harga saham relatif tinggi terhadap pendapatan dan mungkin dinilai terlalu tinggi. Sebaliknya, PER yang rendah mungkin menunjukkan bahwa harga saham saat ini relatif rendah dibandingkan dengan pendapatan.

Intisari PER

• Secara umum, PER yang tinggi berarti bahwa investor mengantisipasi pertumbuhan yang lebih tinggi di masa depan.
• PER pasar rata-rata saat ini adalah sekitar 20 hingga 25 kali lipat pendapatan.
• Perusahaan yang kehilangan uang tidak memiliki PER.
• Baik PER forward dan trailing digunakan dalam praktik.

Contoh Cara Menggunakan PER

Sebagai contoh historis, mari kita hitung rasio PER untuk Walmart Stores Inc. (NYSE: WMT) pada 14 November 2017, ketika harga saham perusahaan ditutup pada $ 91,09. Laba perusahaan untuk tahun fiskal yang berakhir 31 Januari 2017, adalah $ 13,64 miliar, dan jumlah saham yang beredar adalah 3,1 miliar. EPS-nya dapat dihitung sebagai $ 13,64 miliar / 3,1 miliar = $ 4,40. PER Walmart, oleh karena itu, $ 91,09 / $ 4,40 = 20,70x.

Harapan Investor

Secara umum, PER yang tinggi menunjukkan bahwa investor mengharapkan pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi di masa depan dibandingkan dengan perusahaan dengan PER yang lebih rendah. PER yang rendah dapat mengindikasikan bahwa suatu perusahaan saat ini mungkin undervalued atau bahwa perusahaan tersebut melakukan dengan sangat baik relatif terhadap tren masa lalu. Ketika perusahaan tidak memiliki pendapatan atau membukukan kerugian, dalam kedua kasus PER akan dinyatakan sebagai "N/A". Meskipun dimungkinkan untuk menghitung P/E negatif, ini bukan konvensi umum.

Price-to-earning ratio juga dapat dilihat sebagai cara untuk menstandarkan nilai satu dolar dari pendapatan di seluruh pasar saham. Secara teori, dengan mengambil median PER selama beberapa tahun, seseorang dapat merumuskan sesuatu dari PER standar, yang kemudian dapat dilihat sebagai tolok ukur dan digunakan untuk menunjukkan apakah suatu saham layak atau tidak untuk dibeli.

Kelemahan Menggunakan PER

Seperti halnya fundamental lainnya yang dirancang untuk memberi informasi kepada investor tentang apakah suatu saham layak dibeli atau tidak, price-to-earning ratio disertai dengan beberapa batasan penting yang penting untuk diperhitungkan, karena investor mungkin sering dituntun untuk percaya bahwa ada satu metrik tunggal yang akan memberikan wawasan lengkap tentang keputusan investasi, yang sebenarnya tidak pernah terjadi.

Satu batasan utama dalam menggunakan PER muncul ketika membandingkan PER dari berbagai perusahaan. Penilaian dan tingkat pertumbuhan perusahaan seringkali sangat bervariasi antar sektor karena perbedaan cara perusahaan mendapatkan uang dan jadwal yang berbeda selama perusahaan mendapatkan uang itu.

Dengan demikian, orang hanya boleh menggunakan PER sebagai alat komparatif ketika mempertimbangkan perusahaan di sektor yang sama, karena jenis perbandingan ini adalah satu-satunya jenis yang akan menghasilkan wawasan yang produktif. Membandingkan PER perusahaan telekomunikasi dan perusahaan energi, misalnya, dapat membuat orang percaya bahwa seseorang jelas merupakan investasi yang unggul, tetapi ini bukan asumsi yang dapat diandalkan.