Ciptadana on Bukit Asam (PTBA) 4/28/2017
Earnings upbeat on higher ASPLaba PTBA pada 1Q17 melonjak 161% YoY menjadi Rp871 miliar. Peningkatan laba tersebut terutama dilatarbelakangi oleh revenue yang lebih tinggi (+28% YoY) seiring dengan kenaikan ASP sebesar 22% YoY menjadi Rp811ribu/ton sementara volume penjualan mengalami pertumbuhan moderat sebesar 4% YoY menjadi 4.49 juta ton. Namun, dibandingkan kuartal sebelumnya, laba PTBA turun 9% QoQ dikarenakan COGS yang tumbuh lebih besar (+39% QoQ) dibanding revenue (+13% QoQ)
Di tahun 2017, KAI telah berkomitmen untuk mengangkut 21.7 juta ton batubara PTBA pada pelabuhan Tarahan (18 juta ton) dan Kertapati (3.7 juta ton), meningkat 22.5% YoY. Kedepannya, KAI dan PTBA berencana untuk membangun rel kereta api baru dari Tanjung Enim ke beberapa pelabuhan baru untuk meningkatkan pertumbuhan penjualan
Valuasi: BUY dengan TP Rp17,990
Ciptadana on PP London Sumatra Indonesia (LSIP) 4/28/2017
A year of recoveryLaba 1Q17 LSIP meningkat signifikan menjadi Rp374 miliar (+642.3% YoY), terutama didukung oleh harga jual yang lebih tinggi untuk produk sawit dan juga rebound pada produksi. Revenue meningkat menjadi Rp1,46 triliun (+82.1% YoY) sementara gross profit meningkat menjadi Rp548 miliar (+239.4% YoY)
Produksi TBS LSIP pada 1Q17 meningkat menjadi 302 ribu ton (+21.9% YoY), naik dari 247 ribu ton pada 1Q16, yang diyakini oleh Ciptadana disebabkan oleh pohon yang telah pulih secara bertahap akibat El Nino. Sementara, produksi CPO tercatat 95 ribu ton (+14.0% YoY) mengikuti kontribusi plasma fruit yang lebih rendah sebesar 118 ribu ton (+4.9% YoY) dengan oil extraction rate (OER) sebesar 22.7%, atau sedikit lebih rendah dari 23.2% pada periode sama tahun lalu
Valuasi: BUY dengan TP Rp1,630
Mandiri Sekuritas on Mayora Indah (MYOR) 4/28/2017
1Q17 Results – Below expectationsCore profit turun 5.8% YoY. Sementara revenue masih berhasil meningkat 6.4% YoY menjadi Rp4,98 triliun, masih lebih rendah dari pertumbuhan sebesar 22% YoY pada 4Q16. Mandiri Sekuritas melihat lemahnya pertumbuhan laba keseluruhan berasal dari meningkatnya biaya, terutama pada segmen kopi. Gross margin keseluruhan turun 460/330bps YoY/QoQ menjadi 23.9% pada 1Q17
Kontras dengan kuatnya kinerja makan ringan oleh ICBP, pertumbuhan penjualan manisan MYOR melambat menjadi +11% YoY (vs. +28% YoY pada FY16). Pertumbuhan penjualan domestik (+18% YoY pada 1Q17) relatif lebih kuat dibanding ekspor yang berubah negatif untuk pertama kalinya dalam 10 tahun menjadi -8% YoY (vs. +14% YoY pada FY16)
Valuasi: NEUTRAL dengan TP Rp1,900
Mirae Asset Sekuritas Indonesia Street Voices
(Mei 8, 2017)
Investment Information Team
Komentar
Posting Komentar