Analisa Saham UNTR | 19 November 2018

UNTR: Earnings beat expectations

UNTR melanjutkan kinerja yang positif di 3Q18 dengan mencatatkan pendapatan sebesar Rp22,2 triliun (+11,3% QoQ; +31,8% YoY) dan laba bersih Rp3,6 triliun (+21,9% QoQ; +62,2 YoY) sehingga membawa pendapatan di 9M18 sebesar Rp61,1 triliun, (+32,1% YoY), in-line dengan estimasi (Konsensus: 76,9%; PANS: 74,6%) dan total laba bersih menjadi Rp9,1 triliun (+60,9% YoY), diatas estimasi (Konsensus: 87,8%, PANS: 85,1%). Kinerja yang solid ini didorong oleh kombinasi dari perbaikan marjin serta peningkatan performa di semua segmen unit usaha (mesin konstruksi: +22,4% YoY; kontraktor penambangan: +36,2% YoY; pertambangan: +44,1% YoY; dan industri konstruksi: +40,3% YoY). Unit usaha mesin konstruksi berhasil mencatatkan pertumbuhan penjualan Komatsu sebanyak 3.681 unit (+34% YoY) seiring dengan cuaca di sekitar tambang dan harga batubara global Newcastle yang masih baik. Unit usaha kontraktor pertambangan, melalui anak usaha PAMA, mencatatkan pertumbuhan volume produksi batubara sebesar 90 juta ton (+9,8% YoY) didorong oleh kenaikan overburden removal menjadi 717 juta bcm (+22,1% YoY). Tuah Turrangga Agung, unit usaha pertambangan, juga mencatatkan pertumbuhan penjualan batubara sebanyak 5,8 juta ton (+14,5% YoY), dan Acset Indonusa, unit usaha industri konstruksi, mendapat kontrak baru hingga 9M18 sebesar Rp835 miliar rupiah (-88,32% YoY). Kami masih mempertahankan rekomendasi BUY saham UNTR dengan target harga Rp42.000/saham, didorong oleh (1) peningkatan kinerja UNTR di semua lini bisnisnya; (2) diversifikasi bisnis di pertambangan emas, coking coal, dan pembangkit listrik yang dapat mengurangi ketergantungan terhadap bisnis alat berat dan kontraktor penambangan; (3) neraca yang kuat dengan posisi net cash yang dapat mendukung diversifikasi bisnis kedepannya; serta (4) outlook pertambangan yang masih positif di 2019. Saat ini UNTR diperdagangkan pada PER 10,5x di 2019, 22,0% discount dibanding IHSG. *Transfer coverage from Adolf sutrisno to Iqbal Nurrahman

Kinerja di 3Q18 diatas estimasi dengan mencatatkan pendapatan sebesar Rp22,2 triliun (+11,3% QoQ; +31,8% YoY) dan laba bersih Rp3,6 triliun (+21,9% QoQ; +62,2 YoY) sehingga, membawa pendapatan di 9M18 sebesar Rp61,1 triliun, (+32,1% YoY), in-line dengan estimasi (Konsensus: 76,9%; PANS: 74,6%) dan total laba bersih menjadi Rp9,1 triliun (+60.9% YoY), diatas estimasi (Konsensus: 87,8%; PANS: 85,1%). Kinerja yang solid ini didorong oleh peningkatan pendapatan di semua segmen unit usaha serta perbaikan marjin. Unit usaha mesin konstruksi mencatat pendapatan Rp21,3 triliun (+22,4% YoY), unit usaha kontraktor penambangan: Rp28,9 triliun (+36.2% YoY), unit usaha pertambangan: Rp8,1 triliun (+44,1% YoY), dan unit usaha industri konstruksi: Rp2,7 triliun (+40,3% YoY).

Peningkatan kinerja operasional mendorong peningkatan pendapatan. Unit usaha mesin konstruksi di 9M18 mencatat volume penjualan alat berat komatsu sebanyak 3.681 unit (+34% YoY) yang didorong oleh cuaca dan harga batubara Newcastle yang masih baik. UD truk mencatatkan penjualan 624 unit (+28,7% YoY) dan Scania 683 unit (-10,4% YoY). Unit usaha kontraktor penambangan, melalui anak usaha PAMA, mencatat volume produksi batubara sebesar 90,3 juta ton (+9,6% YoY) dan overburden removal 716,6 juta bcm (+22,2% YoY) yang membuat strip ratio menjadi 8,0x. Unit usaha pertambangan yang dijalankan oleh PT Tuah Turangga Agung (TTA) berhasil mencatatkan volume penjualan sebesar 5,8 juta ton (+15% YoY) sedangkan unit usaha industri konstruksi, Acset Indonusa mendapatan kontrak baru senilai Rp835 miliar (9M17: Rp7,2 triliun).

Rekomendasi BUY dengan target harga Rp42.000. Kami masih positif dengan kinerja UNTR kedepannya didorong oleh (1) peningkatan kinerja UNTR di semua lini bisnisnya, walaupun proyeksi manajemen untuk pertumbuhan di 2019 tidak akan sebesar di 2018. Proyeksi pertumbuhan penjualan alat berat komatsu +5% YoY di 2019F vs +25% YoY 2018F dan volume overburden removal +7% YoY di 2019F vs +17% YoY 2018F. (2) Diversifikasi bisnis di pertambangan emas, coking coal, dan pembangkit listrik yang dapat mengurangi ketergantungan terhadap bisnis alat berat dan kontraktor penambangan. Perlu diketahui manajemen memproyeksikan di 1Q19 bisnis pertambangan emas diharapkan akan memberikan kontribusi terhadap perusahaan (3) Neraca yang kuat dengan posisi net cash yang dapat mendukung diversifikasi bisnis kedepannya. Hal ini tentu memudahkan rencana akuisisi pertambangan emas martabe yang akan menggunakan pinjaman bank. (4) Outlook pertambangan yang masih positif di 2019. Saat ini, UNTR diperdagangkan pada PER 10,5x di 2019, 22,0% discount dibanding IHSG.

Best Regards,

Panin Sekuritas

Apa itu Saham ? Pengertian, Contoh, Jenis, Keuntungan, Resiko

Apa itu Saham? Saham adalah jenis surat berharga yang menandakan kepemilikan secara proporsional dalam sebuah perusahaan penerbitnya. Saham kadang disebut ekuitas. Saham memberikan hak kepada pemegang saham atas proporsi aset dan pendapatan perusahaan. Saham pada umumnya dijual dan dibeli di bursa saham . Akan tetapi saham juga dijual secara pribadi. Transaksi saham harus sesuai dengan peraturan pemerintah yang dimaksudkan untuk melindungi investor dari praktik penipuan. Secara historis, investasi saham telah mengungguli sebagian besar investasi lainnya dalam jangka panjang. Investasi saham dapat dilakukan melalui broker saham online atau sekuritas saham yang terdaftar di lembaga yang mengaturnya di sebuah negara. Sebuah perusahaan terbuka menerbitkan / menjual saham dalam rangka mengumpulkan dana untuk menjalankan bisnisnya. Pemegang saham, ibaratnya telah membeli secuil perusahaan dan memiliki hak atas sebagian aset dan pendapatannya. Dengan...

Baca selengkapnya

PT Steel Pipe Industry Tbk (ISSP) Dapatkan Rating Negatif

MOODYS UBAH PROSPEK SPINDO DARI STABIL MENJADI NEGATIF. IQPlus, (23/08) - Moodys Investor Service merubah prospek PT Steel Pipe Industry Tbk (ISSP) menjadi negatif dari stabil dimana pada saat yang sama menegaskan peringkat B2 corporate family rating perseroan. "Perubahan prospek menjadi negatif mencerminkan espektasi Moodys dimana gross margin Spindo masih mendapatkan tekanan karena volatilitas harga baja dalam 12-18 bulan ke depan yang menghasilkan peningkatan leverage dan cakupan bunga yang lemah," ujar Brian Grieser, vice president Moodys. Karena baja menyumbang hingga 95% dari harga pokok penjualan, Spindo terkena fluktuasi harga baja global dan domestik. Meski perusahaan menggunakan model biaya plus harga, Spindo tidak sepenuhnya meneruskan peningkatan harga baja kepada pelanggannya secara tepat waktu. Akibatnya margin kotor Spinti turun menjadi 15% dalam 12 bulan di Juni 2018 dari 18% di 2017 dan 25% di 2016. "Selain itu tingkat utang Spindo meningkat ka...

Baca selengkapnya

Cara Membaca Candlestick Saham

Cara membaca candlestick saham sebenarnya cukup mudah dan tidak perlu banyak menghafal. Anda cukup memahaminya saja secara garis besar, maka akan sukses membaca candlestick saham. Di grafik atau chart saham, kita menemui puluhan pola saham yang berbeda. Di sana ada Three Black Crows, Concealing Baby Swallow, Unique Three River Bottom dan lain sebagainya. Jika anda harus menghafalkannya, maka akan membutuhkan tenaga yang banyak. Maka dengan artikel ini harapannya Anda mampu cara memahami atau membaca candlestick saham dengan mudah. Dasar-dasar dalam Membaca Candlestick Saham Buyer Versus Seller Sebelum kita mulai mendalami elemen-elemen penting untuk analisa candlestick, kita harus punya cara pandang yang benar terlebih dulu. Anggap saja pergerakan harga itu terjadi karena perang antara Buyer dan Seller. Setiap candlestick adalah suatu pertempuran selama masa perang, dan keempat elemen candlestick menceritakan siapa yang unggul, siapa yang mundur, siapa memeg...

Baca selengkapnya

Saham Online Indonesia

Cari Blog Ini