NH Korindo Sekuritas on Ramayana Lestari Sentosa (RALS) 09/24/2018
Lack of Expansion Plans
- RALS berhasil memposting daya angkut yang sama di 2Q18. Penjualan naik sebesar 4,5% y-y menjadi Rp3,7 triliun dan COGS downbeat sebesar 0,44% y-y merupakan takeaways yang logis untuk marjin dan kinerja profit yang optimis. Laba bersih juga meningkat sebesar 28,8% y-y menjadi Rp471 miliar.
- Di sisi lain, momentum Idul Fitri 2018 terjadi lebih awal dari Idul Fitri 2017 menggeser tren pembelian. Penjualan Juni suram sebesar 7% y-y menjadi Rp2,04 triliun, tetapi penjualan Mei curam tinggi 41,9% y-y menjadi Rp1,04 triliun. Penjualan RALS di Jawa, Bali, dan Nusa Tenggara, berkontribusi lebih dari 65% terhadap keseluruhan penjualan, naik 7,3% y-y.
- RALS meningkatkan lebih jauh segmen konsinyasinya; misalnya, penjualan konsinyasi 2Q18 tumbuh 12,1% y-y menjadi Rp1,64 triliun, angka tertinggi hingga saat ini dan berkontribusi 44,9% terhadap keseluruhan penjualan. Pertumbuhan itu juga mampu meredam sedikit penurunan dalam penjualan pembelian langsung.
- Valuasi: HOLD dengan TP Rp1,525
Mirae Asset Sekuritas
Komentar
Posting Komentar