Analisa Saham WIKA | 9 November 2018

Sponsored Links:
Indo Premier Sekuritas on Wijaya Karya (WIKA) 10/30/2018
Modest result despite lower margins

- WIKA melaporkan laba sebesar Rp860 miliar dalam 9M18 (+ 26% yoy), sejalan dengan ekspektasi pasar, membentuk 54% / 57% dari perkiraan FY18F / konsensus kami (rata-rata 3 tahun: 54%). Meskipun marjin laba kotor lebih baik, laba operasi dan bersih sedikit menurun karena pendapatan JV yang lebih rendah sebesar Rp283 dalam 9M18 (-32% yoy) dan peningkatan beban bunga menjadi Rp725bn (+ 63% yoy). Secara triwulanan, WIKA membukukan pendapatan 3Q18 sederhana sebesar Rp343bn (+ 39% yoy, -1% qoq), membentuk 21% dari perkiraan FY18F konsensus.

- WIKA membukukan kontrak baru sebesar Rp25.3tn di 9M18 (-20% yoy), yang hanya membentuk 46% / 44% dari panduan kontrak baru FY18F kami. Meskipun pencapaian 9M18 yang relatif rendah, WIKA masih percaya diri untuk mencapai panduan FY18F sebesar Rp58tn karena perusahaan masih berpartisipasi dalam beberapa proyek besar seperti MRT fase II dan Bandung Urban Toll Road (BIUTR) dengan nilai kontrak masing-masing sebesar Rp22,5tn dan Rp10tn. . Selain itu, WIKA masih memiliki total orderbook ± Rp90tn yang memberikan profitabilitas yang kuat untuk 3-4 tahun ke depan (Buku pesanan-untuk-Pendapatan 3,4x).

- Valuasi: BUY dengan TP Rp1,600


Komentar